红利低波策略
红利低波历史战绩
中证红利低波指数从2006 年 1000 基点出发，现在是 10000 点，涨了 10 倍。算上股息收入，全收益指数全收益指数现在涨了 20 倍。
详细数据参考：中证红利低波动指数-中证指数有限公司
什么是红利低波
从理论上看，红利低波策略是结合了「红利」和「低波」两个因子，从市场选取股息率高且波动率低的证券进行投资的策略
红利策略
对上市公司而言，分红是公司将其盈利的一部分分配给股东的行为。所以，分红的前提是公司有盈利。也就是说，有分红的公司，至少是当年有盈利的公司。
那么，为什么投资红利股票会带来高收益？
理论上说，投资红利股票的收益来源主要通过「一鸟在手」和「信号传递」两个理论来解释。
一鸟在手：「一鸟在手」理论是说，高分红的公司将公司的投资回报以分红的形式兑现给了投资者，这样投资者的投资收益就落袋为安了，这样高分红公司的投资的流动性更强以及风险更低。
信号传递：「信号传递」理论是说，公司的管理人员往往比一般投资者更了解公司，所以一旦管理人员认为公司未来的发展预期良好，他们会用增加分红的方式向外界传递信号。
那么，我们用什么指标来衡量一个公司的分红情况呢？
一般，红利策略以「股息率」作为指标。股息率，也称为股票获利率，一般是近12个月分配给股东的税前现金股息占股价的百分比。
股息率的通用公式如下：
$$
股息率 = \sum 每股税前股利 / 每股市价 * 100%
$$
低波策略
按照“高风险高收益”的原则，理论上说，高波动的股票风险更高，风险溢价也更高。但在实际情况下，低波动股票能够在长期获得更加出色且相对稳定的超额收益。根据华泰金工的报告整理，主要原因有以下几点：
彩票效应：投资者对高波动性股票进行赌博式的投资，并愿意接受降低收益预期作为使用股票博彩的溢价。该行为导致高波动股票股价出现估值过高，其本质是投资者的非理性效用。
代表性偏差：部分股票短期内表现优异，容易受到投资者热捧而形成高波动特征，但高回报背后可能有大量的潜在投机行为，存在较大的泡沫风险。
机构效应：机构的研究更多聚焦热门的、高波动的股票，卖方分析师容易对高波动股票的预期过度乐观；反之，起伏较小的股票则更易被投资者忽视和低估。因此低波动股票的估值水平也倾向于处在低位，容易在长期的估值修复中获利，也更容易避开潜在的交易热度陷阱。
低波策略在于避开市场中的高波动股票，成为一种稳健的投资选择。
一般，低波策略以「波动率」作为指标。
「红利低波」策略的有效性来自于「红利策略」提供的基本面基础，也来自于「低波策略」提供的技术面效率，总体上是一种避险导向的配置策略
